4月24日上海原油一度漲7%。交易員關(guān)注需求疲軟所引發(fā)的減產(chǎn)前景，2020年截至目前的停產(chǎn)速度平均為70.2萬桶/日，有望加速上升。由于油價(jià)低于每桶20美元，美國(guó)產(chǎn)量下降迅速，目前為去年7月以來的最低點(diǎn)；美國(guó)廠商開始關(guān)閉老井，并停止新的鉆井活動(dòng)，這些行動(dòng)可能會(huì)使產(chǎn)量減少20%；OPEC及其盟國(guó)也對(duì)低油價(jià)做出了反應(yīng)，阿爾及利亞告訴歐佩克，將立即開始削減石油產(chǎn)量。

 

 

近期油價(jià)出現(xiàn)反彈，但我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)的核心矛盾依然存在，價(jià)格只是短期的反彈而非反轉(zhuǎn)，首先是庫容極限問題，目前仍在惡化，一方面市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)庫容接近極限可能會(huì)影響其原油進(jìn)口量（一季度庫存增加了2億桶），另一方面，由于缺乏需求，煉廠目前正在尋找汽油和航空煤油的浮倉，導(dǎo)致近期成品油油輪運(yùn)費(fèi)激增，其次是需求問題，目前海外疫情仍未得到徹底控制，雖然目前歐美開始醞釀重啟經(jīng)濟(jì)，但仍阻力重重，我們認(rèn)為未來必須要看到成品油裂解價(jià)差的持續(xù)轉(zhuǎn)好才是需求真正復(fù)蘇的信號(hào)。短期來看，4月份確實(shí)是基本面最黑暗的時(shí)刻，雖然5月份開始供需環(huán)比改善的預(yù)期較強(qiáng)，但目前石油市場(chǎng)定價(jià)核心依然是全球剩余庫容，庫容緊張的問題依然是石油市場(chǎng)的達(dá)摩克斯之劍。

 

原油這一波下跌完了之后，基本上把該清理出局，包括該爆倉的都爆倉完了，前幾天看到全部是抄底的，前兩天大跌了之后，視乎發(fā)現(xiàn)抄底的聲音也小了，也沒有談及抄底的事情了，好像都沉浸在虧損當(dāng)中，還沒有出來，市場(chǎng)往往就是這樣需要把市場(chǎng)大部分的散戶給干掉，之后才會(huì)走該走的方向，在加上減產(chǎn)，現(xiàn)在都在開始紛紛加入之后，也將可能迎來機(jī)構(gòu)紛紛買入的機(jī)會(huì)了，之前為什么還要在跌一次，因?yàn)槌椎娜颂啵蠞q了，那所有人都會(huì)賺錢，現(xiàn)在好了，80%的散戶被市場(chǎng)無情的拋棄了，那可能是上漲的開端了。大家覺得呢？

 

從目前情況看，OPEC+已經(jīng)在開始減產(chǎn)，5月會(huì)有970萬桶/天的巨額減產(chǎn)。美國(guó)、加拿大等國(guó)因?yàn)閮r(jià)格原因也出現(xiàn)了被動(dòng)減產(chǎn)，美國(guó)產(chǎn)量已經(jīng)從高峰下滑了60萬桶，后期預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步下跌200萬桶以上。

 

由于目前導(dǎo)致油價(jià)暴跌的核心問題——疫情尚未解決，而庫容問題又隨之而來，所以我們認(rèn)為超低油價(jià)仍將維持一段時(shí)間。

 

 

如果說挨過黑暗就能看見光明，儲(chǔ)存在全球各地的油罐則徹底遮擋了“明日的太陽”。據(jù)知情人士透露，自2月底以來，美國(guó)境內(nèi)幾乎所有的商業(yè)岸上倉庫都被預(yù)訂一空。注冊(cè)成品油公司，13478653486。清理目前油市過剩的供應(yīng)可能需要幾個(gè)月的時(shí)間，而大流行的影響還沒有明顯的結(jié)束跡象。

 

隨著燃料需求的崩潰，滿載著足以滿足全球20%日常需求的原油的油輪被聚集在加州海岸外，無處可去。

 

今日山東地?zé)挘涸褪毡P繼續(xù)上漲，消息面利好下，下游補(bǔ)貨增多，市場(chǎng)成交活躍。今日山東地?zé)捚⒉裼蛢r(jià)格繼續(xù)上調(diào)為主，主流幅度在20-90元/噸。

 

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：原油繼續(xù)上漲，對(duì)成品油市場(chǎng)上行指引較強(qiáng)，加之臨近五一，汽油需求旺盛的預(yù)期較強(qiáng)，而柴油持續(xù)存在剛需支撐，下游業(yè)者積極補(bǔ)貨，市場(chǎng)成交延續(xù)昨日良好態(tài)勢(shì)。據(jù)卓創(chuàng)了解，多數(shù)煉廠出貨量大于產(chǎn)量。價(jià)格方面，今日山東地?zé)捓^續(xù)以小幅推漲為主，主流漲幅在20-90元/噸。

 

后市展望：國(guó)際原油方面，被動(dòng)減產(chǎn)已經(jīng)在開始進(jìn)行，但主動(dòng)減產(chǎn)仍然沒有進(jìn)行，需要從5月1日開始。因此供應(yīng)端壓力還是非常明顯的，同樣需求沒有任何的改觀，原油庫存繼續(xù)累庫。臨近布倫特交割，警惕出現(xiàn)異常波動(dòng)。國(guó)內(nèi)方面，煉廠出貨順暢，庫存低位，短期內(nèi)或繼續(xù)小幅推漲汽、柴油價(jià)格，幅度50元/噸上下，但需警惕原油意外大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。