近期，國際原油市場持續承壓，價格震蕩下行。美國關稅政策引發的經濟不確定性、全球需求疲軟疊加"歐佩克+"增產計劃，共同導致市場悲觀情緒蔓延。分析認為，在多重不利因素未得到有效緩解前，國際油價疲弱態勢短期內難以扭轉。
一、價格持續下探，市場信心受挫
當地時間5月5日，國際原油期貨價格延續跌勢。紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格下跌1.16美元，收于每桶57.13美元，跌幅達1.99%；倫敦布倫特原油期貨7月合約下跌1.06美元，收于每桶60.23美元，跌幅為1.73%。
數據顯示，4月份西得克薩斯中質原油（WTI）價格環比暴跌18%，創下2021年以來最大月度跌幅；倫敦布倫特原油期貨價格亦呈現單邊下行走勢。市場恐慌情緒在投機層面進一步放大：4月紐約市場WTI原油凈多頭頭寸降至歷史低點，布倫特原油單周減持16.23萬手，創下單周最大減持紀錄；同期交易量激增30%，反映出強制平倉與去杠桿行為頻發。
二、需求端持續疲軟，經濟前景堪憂
美國關稅政策的不確定性已成為壓制市場信心的主要因素。不斷升級的貿易摩擦加劇了全球經濟下行壓力，石油輸出國組織（OPEC）已將2025年全球石油需求增長量預期下調至130萬桶/日，全年日均石油需求預計約為1.051億桶。
美國國內經濟數據同樣不容樂觀：3月職位空缺數降至719.2萬個，4月消費者信心指數跌至86的近年來低點，當月汽油需求同比下降3.5%，創2年來最大降幅。美國主要投行更是將全球經濟增長預期下調至2.8%，顯著低于3.2%的長期均值。
三、供應端持續寬松，過剩壓力加劇
在需求疲軟的同時，全球原油市場供應過剩壓力持續加大。"歐佩克+"組織決定自5月起將增產幅度從原計劃的13.5萬桶/日大幅提升至41.1萬桶/日，并計劃在2026年全面恢復220萬桶/日的增產規模。市場預測顯示，2025年下半年全球石油市場庫存將以60 - 70萬桶/日的速度累積。
截至4月25日當周，美國原油庫存為4.404億桶，雖較前一周減少270萬桶，但仍接近5年平均水平。若出口市場未能有效恢復或煉廠需求持續低迷，庫存壓力將進一步加劇。
四、筑底尚需時日，多重條件待滿足
分析指出，國際油價筑底需要滿足多重條件：首先，全球需求端需企穩回升，這依賴于美國關稅政策緩和、主要經濟體恢復合作；其次，"歐佩克+"需根據市場變化及時調整增產計劃，沙特等核心產油國或通過減產穩定價格；再次，中東地緣政治局勢需趨于穩定，保障原油供應預期；最后，庫存壓力需得到實質性緩解。
在5月舉行的"歐佩克+"會議上，沙特、俄羅斯等8個參與國確認6月將維持41.1萬桶/日的增產規模，同時表示將根據市場變化靈活調整策略。在貿易摩擦與能源博弈交織的背景下，國際油價短期仍將維持劇烈波動態勢。
專家建議，各國應加快推進能源進口多元化，同時大力發展可再生能源。國際社會需加強政策協調，通過多邊談判緩解貿易緊張局勢，為大宗商品市場穩定創造有利條件。
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