對于煉油廠而言，潤滑油基礎油工廠通常可帶來更高的總收入，但是總運營費用也會隨之增加。Solomon Associates 在 2010 年煉油廠基準研究中發(fā)現(xiàn)，兩者相抵，潤滑油工廠的總現(xiàn)金利潤平均可增加 40%。但是并非所有基礎油煉油廠都是搖錢樹。“小部分潤滑油工廠在虧本，”他提醒道。

在美國德克薩斯州達拉斯 Solomon 工作的 James (“Jamie”) Brunk 在 2011 年的某次 ICIS 演講中介紹了 Solomon 的利潤計算，并對亞洲和中東地區(qū)的基礎油生產(chǎn)與燃油煉油進行了比較。不過，他強調(diào)說，這些地區(qū)的結果適用于全球市場：基礎油煉油廠的盈利模式是全球通用的。

照片： Indian Oil Corp.
對于煉油廠而言，潤滑油基礎油工廠通常可帶來更高的總收入，但是總運營費用也會隨之增加。各工廠的利潤凈效益會出現(xiàn)明顯不同。

“潤滑油工廠的運營費用昂貴。”Brunk 表示，“就亞洲和中東地區(qū)的普通潤滑油煉油廠而言，將原料加工成潤滑油產(chǎn)品的運營費用大約是將同樣原料加工成燃油產(chǎn)品的四倍。”

那么，基礎油工廠如何保持競爭力呢？

“每個煉油廠的情況都不同，”Brunk 強調(diào)說，這些不同體現(xiàn)在多個方面。其中一些不同源于企業(yè)理念——是大型跨國煉油廠還是單一煉油廠？是合資企業(yè)還是個體所有者？ 本地管理理念和焦點可能因企業(yè)角度和工廠的不同而大相徑庭。工廠經(jīng)理是負責煉油廠的盈利能力？還是主要負責最大程度減少運營費用？

Brunk 表示，一般而言，較大公司希望工廠經(jīng)理僅負責運營費用，而不負責利潤。而沒有貿(mào)易團隊的較小公司通常讓工廠經(jīng)理負責煉油廠利潤。

為了解煉油廠，您需要研究其產(chǎn)品、市場和客戶，Brunk 繼續(xù)說道。其市場是內(nèi)部還是外部市場？ 其制造普通商品還是專業(yè)產(chǎn)品？ 副產(chǎn)品（比如蠟）怎么樣？其情況如何？

基礎油煉油廠的不同之處還體現(xiàn)在規(guī)模、配置和靈活性。基礎油工廠是使用熔劑精煉還是加氫處理？ Brunk 表示，在比較煉油廠盈利能力時，會發(fā)現(xiàn)各個煉油廠的分析能力（“精明敏銳還是摸索前行？”）和盈利能力衡量方法存在巨大差異。

“投資回報難以統(tǒng)一計算并用于比較煉油廠，”Brunk 表示。所以 Solomon 通常利用現(xiàn)金利潤進行比較。現(xiàn)金利潤很容易計算并在所有煉油廠保持一致，但是它們會隨市場價格的變化而異。

簡單而言，Solomon 將現(xiàn)金利潤定義為總產(chǎn)品價值（基礎油、蠟和任何其他副產(chǎn)品的總價值）減去原料成本（用于生產(chǎn)中性油的真空瓦斯油和用于生產(chǎn)光亮油的減壓渣油的成本），再減去現(xiàn)金運營費用。通過計算每噸原料的現(xiàn)金利潤，Solomon 可以比較不同煉油廠。

Solomon 每年兩次的潤滑油工廠基準研究可通過一致的方法發(fā)現(xiàn)小部分高利潤工廠、小部分虧損工廠和大多數(shù)處于兩者之間的工廠。

在比較業(yè)績最佳和最差的工廠時，產(chǎn)量是最大的變量，Brunk 指出。在利潤最高的煉油廠，高價值產(chǎn)品（基礎油、蠟和專業(yè)產(chǎn)品）占到原料的 60% 到 65%。在業(yè)績最差的工廠，高價值產(chǎn)品僅占到原料的 20%。

在一般煉油廠中，原油通過加工產(chǎn)出真空瓦斯油和減壓油渣。真空瓦斯油 (VGO) 和減壓油渣作為潤滑油基礎油或燃油的原料，進一步用于下游加工。因此，燃油和潤滑油爭奪同樣的原料。根據(jù)其 2010 年的數(shù)據(jù)，即 Brunk 所強調(diào)的全年概括，Brunk 在該年研究中發(fā)現(xiàn)，如果煉油廠使用 75% 的總原料加工潤滑油，潤滑油比燃油更為盈利。

除現(xiàn)金利潤計算結果以外，Solomon 還計算了各個煉油廠生產(chǎn)一噸基礎油的成本。在此公式中，生產(chǎn)基礎油的成本等于凈原材料成本（原料成本減去蠟和其他副產(chǎn)品的價值）加上現(xiàn)金運營費用。

當 Solomon 制訂所有研究中參與工廠生產(chǎn)一噸基礎油的成本與總基礎油產(chǎn)量和基礎油需求進行對比的圖表后，很容易發(fā)現(xiàn)市場價格如何決定。“邊際生產(chǎn)商決定了市場價格，”Brunk 表示。隨著需求的增加或減少，成本較高或較低的不同市場參與者成為邊際生產(chǎn)商，而市場價格隨之改變。

Brunk 根據(jù)從 Solomon 的 2010 年潤滑油研究中收集到的基礎油行業(yè)相關觀察得出了如下結論。Brunk 表示，不出所料，我們發(fā)現(xiàn) API 第一類基礎油占總生產(chǎn)的比例在不斷下降，而第二類基礎油則在上升。第三類基礎油的生產(chǎn)持平；該類基礎油在 2008 年經(jīng)歷了大幅下降并在 2010 年恢復，不過許多新工廠即將投產(chǎn)。

在溶劑工廠方面，“我們發(fā)現(xiàn)了為提高利潤而出現(xiàn)的微小變化，”Brunk 表示，即從生產(chǎn) 150N 轉變?yōu)樯a(chǎn) 500N 和光亮油。“令人驚奇的是，我們并未發(fā)現(xiàn)蠟產(chǎn)量的改變。”溶劑工廠的采用在 2008 年下降，但在 2010 年回升到了更高水平。

而加氫處理工廠的采用經(jīng)歷 2008 年的下降后并未在 2010 年完全恢復。“加氫處理工廠的恢復并不如溶劑工廠，”他表示。但是新產(chǎn)量將繼續(xù)增加。